这会导致更多资金流入新兴市场资产,公司的工具性还表现在另外一些方面

铝道网】在公司作为独立法人这一点上,人们把公司的思想起源追溯到了罗马。罗马的法人团体可以由3人或更多人组成,可以持有财产,可以通过代理人来起诉或应诉。法人团体的延续不受其成员变化的影响,并遵循自己的章程来进行管理。
从16世纪开始,英国、法国和荷兰等国开始发展东印度公司那一类的特许贸易公司。这些公司在具有独立法人身份基础上,又发展出了可自由交易的股票,并孕育了初步的股东有限责任思想。
比实际是政、企、军合一的海外殖民工具的特许贸易公司与现代公司更近的是特许经营公司。这些公司得到特许经营许可,修建交通运输设施,经营公用事业。公路、铁路、桥梁、运河等等这些特殊行业的公司,本质上需要拥有一些属于政府的权力,如土地征用权等,也有一些行政垄断特性,这使他们与作为自由企业制度的现代公司有很大不同。但是,恰恰是这些公司,特别是铁路公司,因为率先需要大规模融资和大规模运营,使他们成为了现代大公司融资和管理模式的先驱。直到1929年,在伯利和米恩斯所列的美国较大200家公司中,仍有一半是交通运输业或公用事业公司。
作为一种自由企业制度,现代公司的直接前身是合股公司。英国商人从19世纪开始发展出了这种商业联合形式,这种合股公司没有政府授予的特许权,在当时的法律框架下,仍被认定为是合伙企业。但是这种合股与一般的合伙企业不同,对合股公司的所有权有股票代表,股票可以自由转让,股票持有者无权代表其他所有者,只有公司经理人员才有权代表公司从事经营。
1720年英王乔治六世颁布了《泡沫法案》,禁止合股公司。但是由于合股公司具有所有者权益易于转让、经营连续性以及代理人专门从事管理等优点,合股公司禁而不绝。1825年《泡沫法案》废除,1834年授予合股公司起诉和被诉的权利。1844年,英国议会设立了合股公司注册处,要求所有公司人员在25人以上有均有可转让股份的”合伙企业”进行注册。合股公司以商业企业为主,从1844年到1856年按要求进行注册的910家合股公司中,只有106家是工业企业。只有进一步演化到可以自由注册成立的现代普通公司制企业,现代公司与工业化才形成互相推动的共生关系。
工业化公司的突变
英国1720年的《泡沫法案》禁止了股份公司,但是通过非独立法人的合股公司,资本积累仍然可以进行,各种类型的信托协定使股票可以传给下一代。1856年和1862年的新公司法,确立了有限责任制度,使资本积累更容易进行。推动这一转变的背后力量,就是工业革命的需要。以发行股票来筹措资金这种现代公司的兴起,与发电能力提高和内燃机利用所带来的重大经济变化,基本是相伴而行的。
英国《1856年合股公司法》允许企业自由地由其许可证获得有限责任。部的要求只是:要有7个人签署公司章程,以便公司登记其办公地址,以及公司对外自称为”Ltd”.就是这部公司法案,经过些许修改之后,进入了综合性的《1862年公司法》。这是公司制度发展的一个转折点——从特许制到注册制,现代普通公司由此诞生。
在美国,纽约州于1811年通过靠前部州层次的普通公司法,到1860年,所有的工业州都有了某种类型的普通公司法。与英国的有限责任法律类似,美国各州的公司法也给予了投资者免于承担其所投资公司债务的保护。这些法律也都赋予了公司以独立的生命,不会因为一个投资者的离去而遭解散。到1904年,公司在美国全部工业产出中的份额就已经达到了75%.工业化之前的商业世界,是一个个人事业的世界。商人、他们的职员、竞争对手以及他们的供应商和顾客都是通过个人和血缘关系而联系在一起的。以友谊和家庭为基础的企业经营方法支配着企业舞台。工业化开始之后,尤其是钢铁、石油等重化工业开始蓬勃发展之后,公司这种企业组织形式的优越性日益明显,法律和各种相应支撑机制也随之发展起来。除了公司法提供的一些现代公司治理基础规则之外,股票市场、投资银行、会计制度和专业审机构以至财经媒体等等也都是现代公司治理体系的重要组成部分。
19世纪80年代末期以前,工业公司股票在伦敦和纽约这两个交易所都没有大量流通。伦敦于1773年就开始有了股票交易市场,并于1802年正式建立了伦敦证券交易所,但主要从事政府债券和特许公司股票的交易。纽约股票交易所创办于1817年,也是直到19世纪的较后二十年,才开始有工业公司股票的交易。1884年较初推出的道。琼斯股票指数中只包括铁路公司股票,到1887年才区分了铁路股票指数和工业股票指数。投资银行成为公司融资的重要机构,与股票市场的发展密切相关。

铝道网】公司是有力量的,这种力量来自于人类本身。公司越来越成为我们的生活重要组成部分,为了生活得更好的,公司为了能够让你生活得更好,你要生活得更好,公司无疑都是在为你着想。
公司要实现自己的目标,完善自己的功能,就必须了解自己和服务的群体。对服务群体的研究,已经浩于烟海,公司对自己服务对象的了解远远超过了被服务对象对自己的了解。但是公司对自己的了解,相比之下,可能还不够专心。也学只有那些对公司研究的专业人士对公司更了解。
公司逐渐成为生活的重要组成部分,与此同时,公司也越来也格式化;也就是说,公司越来越具有了相对固定的格式。虽然,公司还在迅猛发展着,但是,虽然公司和人类之间的属性越来越紧密,相对格式化是必然趋势,由此,通用性的、工具的特点就逐渐形成了。
公司无疑丰富了人类的生活,这里包括提供和参与。公司随着人类需要球化,公司也越来也全球化经营;亦可以说是公司的全球化,更好的、更快的推动了人类交往的全球化,也就是人类具有全球化的属性越来越统一。在这个工程中,公司实际上起到了桥梁和推动的工具性作用。公司以无国界的方式迅猛发展,追逐着自己的利润和目标,不知不觉中促使了人类文化的全球化、人类文明的交融。
公司的工具性还表现在另外一些方面,比如政治方面。为了公司的利益,特别是一些资本主义国家,调整政治方针,积极配合公司的全球化,使得国家和国家、民族和民族之间的关键加速交流和融通。从这个方面来看,公司起到了杠杆的作用。当然,公司还有很多作用,比方环保问题,公司是先锋队员,象可口可乐、沃尔玛超市,很多很多公司都是起到了拓荒者的作用和示范左右。
在慈善,社会活动方面,公司以资助者的方式推动着人类文明的发展,象比尔克林顿、象比尔盖茨,众多的社会名流和企业家借助公司的影响力牵线搭桥、合作美誉,实现企业循环发展等等,共同提高人类生活质量,实现人生价值。
企业的工具性,具有普遍意义,也具有特殊意义。普遍意义是公司逐渐规范化,特殊意义,在于提供了更多的人类发展模式及互助模式、交融方式等等。认识企业的工具性,避免杂草丛生、把有限的精力用到刀刃上,为人类、为公司,多做一点善事、好事,做一个好的企业公民。

铝道网】汇丰首席美国经济学家凯文·罗根日前接受中国证券报记者采访时表示,美联储推出的第三轮量化宽松措施将通过降低抵押贷款利率,推升新房和二手房需求来帮助美国房地产市场复苏,未来一年美国房价平均水平有望上升5%左右。
他预计,本轮资产购买划可能会一直持续到2013年底,规模约为6000亿美元,在此期间房地产市场和耐用消费品将是受益较多的领域。如果QE3能够达到目标,投资者风险偏好将增强,这会导致更多资金流入新兴市场资产,对于当地经济增长和股票市场应会起到积极作用。
QE3有助推升购房需求
中国证券报:QE3将主要购买抵押贷款支持债券,这会给美国房地产市场带来怎样的影响?
凯文·罗根:美联储购买MBS将影响房地产市场,这主要是通过降低抵押贷款利率,从而增加新房和二手房需求来实现。
由于MBS的供应是相对固定的,美联储的购买计划应该会推升MBS的平均价格,从而降低现有的和新发行的MBS的平均收益率以及利率。在平均利率下降的条件下,会有更多的准置业者能够负担得起抵押贷款或者获得比以前更多的抵押贷款。随着有意置业者的需求上升,房屋销售将上升,将支持房价上涨。
中国证券报:美国房地产市场是否已经触底?
凯文·罗根:是的,市场已经走出谷底。从数据表现来看,今年以来的美国新建住宅销售年化水平达到36万套,高于2011年30.7万套的水平。二手房屋销售年化水平为454万套,同样高于2011年时428万套的水平。房屋销售价格中位数也显露出温和上升的趋势。同时住房止赎数量也以较2011年更快的速度下降。
中国证券报:你对未来美国房地产市场的复苏有何预期?
凯文·罗根:我们预计未来一年房地产市场将逐步改善,房屋销售和新屋建筑数量将出现稳定、温和的上升。同时我们预计,未来一年美房价平均水平将上涨5%左右。不过即便实现上涨,房价水平仍然会比2006年的峰值低25%左右。
QE3总规模或达6000亿美元
中国证券报:美联储并未设定QE3的实施时间和总规模,你对此有何预期?
凯文·罗根:我们预计本轮资产购买计划可能会一直持续到2013年底,整个规模约为6000亿美元。
中国证券报:QE3会否对美国经济产生实际影响?哪些领域受益较多?
凯文·罗根:QE3首先有助于推动住房市场复苏;其次将对所有金融资产提供支持,这主要是因为在美联储购买MBS的同时,出售MBS的投资者可能会购买其他金融资产,从而推升这些资产的价格,因此而形成的“财富效应”将影响私人消费决策;第三是对长期利率施加下行压力。
QE3实施后,房地产市场和耐用消费品应该是受益较多的领域。
中国证券报:你对未来美国经济增长前景的预期如何?
凯文·罗根:我们预计未来一年美国国内生产总值仅会实现温和增长,今年第四季度到明年第四季度期间增长约1.9%,略高于我们对2012年全年1.6%的增速预期。
中国证券报:QE3将如何影响新兴市场的经济发展和股市走势?
凯文·罗根:我认为QE3应该会给新兴市场经济和股市带来正面影响。如果QE3政策能够成功达成其目标,美国的经济增长就会更快一些,全球范围内的投资者将会更乐于在投资方面承担更大的风险。在这种情况下,更多资金可能会投入新兴市场资产,这对新兴市场经济发展和股票市场应该是积极的。

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